// Kapitalforhold og finansiell risiko

KAPITALFORHOLD

Investeringer i 2008 utgjorde 685 MNOK (543 MNOK). Kapitalbindingen innen eiendomsvirksomheten var 2 504 MNOK (2 346 MNOK).

Salg av anleggsmidler var 122 MNOK (73 MNOK). Netto kontantstrøm fra driften var 1 211 MNOK (1 606 MNOK). Netto rentebærende posisjon var -260 MNOK (192 MNOK). Konsernets totale eiendeler var 8 966 MNOK (8 699 MNOK). Samlet egenkapital var 2 114 MNOK (2 286 MNOK), som tilsvarer en egenkapitalandel på 23,6 % (26,3 %).

FINANSIELL RISIKO

Veidekke har som mål å ha en god finansiell posisjon. For å oppnå dette er det viktig med god drift, lav finansiell risikoeksponering samt forsvarlig styring av de parametre som påvirker den finansielle risikoen.

Finansiell utvikling er en viktig del av konsernets strategiprosess, og konsernets finanspolicy fastsetter føringene for den finansielle risikostyringen.

Veidekke er primært eksponert for risiko knyttet til finansielle instrumenter som kundefordringer, likviditet og rentebærende gjeld. Risikoen er av kredittmessig, markedsmessig og likviditetsmessig karakter.

Kredittrisiko

Konsernets kredittrisiko knytter seg i det vesentlige til oppgjør av konsernets kundefordringer. Konsernet har en betydelig andel offentlige kunder (36 %), hvor kredittrisikoen anses som meget lav. Overfor de private kundene (64 %) søkes kredittrisikoen innenfor konsernets ulike virksomhetsområder minimert ved metoder tilpasset virksomhetenes egenart.

For entreprenørprosjekter vektlegges grundige vurderinger i tilbudsfasen, oppgjør av arbeid i tråd med fremdrift, kontraktsmessige garantistillelser samt aktiv oppfølging av utestående fordringer.

For industrivirksomheten, som har et vesentlig større antall kunder, vektlegges prosedyrer for kredittvurdering, rettidig fakturering, garantistillelse og aktiv oppfølging av utestående fordringer.

Innenfor eiendomsvirksomheten søkes risikoen minimert gjennom forskuddsbetaling og pant i de produserte boligene frem til overlevering.

Historisk sett har Veidekke hatt lave kostnader knyttet til tap på fordringer.

Renterisiko

Konsernet har ut fra sin lave netto rentebærende posisjon lav samlet renterisiko, men de ulike virksomhetsområdene er ut fra sine ulike finansielle posisjoner eksponert for renterisiko. I enkelte deleide selskaper benyttes rentederivater for å sikre vesentlig langsiktig renterisiko.

Av andre finansielle eiendeler er aksjeposten i det unoterte, norske eiendomsselskapet Hansa Property Group den mest vesentlige. Denne hadde per 31. desember 2008 en bokført verdi på 16 MNOK.

Aksjeposten regnskapsføres til virkelig verdi, og verdien er således avhengig av aksjekursutviklingen i dette og sammenlignbare selskaper.

Veidekke er lite direkte influert av valutasvingninger, da virksomhetene i det vesentlige har nasjonal karakter og prosjektenes kontantstrømmer normalt er i samme valuta. Når vesentlig valutarisiko oppstår, sikres denne. Egenkapitalinvesteringer i utenlandske datterselskaper blir imidlertid ikke valutasikret.

Likviditetsrisiko

Veidekke har sikret sin langsiktige finansiering gjennom lånerammer som løper frem til 2010, med rett til forlengelse frem til 2012. Ved utgangen av 2008 var ubenyttede kommitterte lånerammer på 1 273 MNOK (1 681 MNOK). Nivået er godt tilpasset konsernets strategi og planlagte drift de nærmeste årene.

Konsernet har også betydelige rammer for å kunne oppfylle løpende utførelsesgarantier for entreprenørprosjekter.